互联网金融模式分析之P2P贷款

P2P贷款是指通过网络平台相互借贷,由具有资质的网站(第三方网贷平台)作为中介平台,借款人在平台发放借款标,投资者进行竞标向借款人放贷的行为。

(1)P2P贷款发展现状:

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图1(数据来源网贷天眼)

由图1可得截止2013年12月31日,我国P2P网贷平台成交额规模达到897.1亿元,同比增长292.4%。预计未来两年内仍然保持200%左右的增速发展

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图2(数据来源网贷天眼)

由图2可得2013年,我国P2P网贷平台数量为523家,同比增长253.4%。网贷天眼分析认为:

1、由于2013年网贷风险事件频发(2013年共有75家平台发生风险事件,不乏诈骗、跑路事件),平台公信力受到质疑,行业洗牌已经开始,后入者的门槛将会提高;

2、2013年监管部门的积极参与、调研、媒体的频频报道、央行对P2P网贷行业的划界,都给予网贷行业积极的信号;

3、P2P网贷行业公司受到多方资本青睐,多个P2P公司获得巨额融资,资本的大举进入预示着2014年网贷行业将继续高速发展,行业竞争将更加剧烈。

 

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图3(数据来源网贷天眼)

由图3可等2013年,P2P网贷行业平均年利率为25.06%,网贷期限平均为4个月,和传统线下民间借贷同期水平相近,其中广东、浙江、山东、北京、江苏、上海6个地区的平台占据了目前P2P网贷行业80%以上的份额,其中上海市的网贷利率远低于平均水平,只有16.4%,贷款期限北京和上海则远高于平均水平,达到10个月以上。

分析认为,知名度较高的平台集中在北京、上海、广东等地,较高的知名度提升了这类平台的公信力,使得它们能够用较低的利率便能吸引投资者,而民间借贷不发达或公众认知度不高的平台只能够凭借提升利率的方式吸引投资者,2014年这种格局将会更加明显。

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图4(数据来源网贷天眼)

由图4可得2013年网贷平台主要分布在东部沿海民间借贷较发达的地区,其中广东省(122 家)、浙江省(103家)、山东省(47家),三省共计272家P2P网贷平台,超过了全国总数的50%。

(2)P2P 放贷主要有几种模式:

第一类是不承诺保障本金的P2P网站,提供借款人与出借人之间交流的一个平台,公司利用平台上交易历史数据进行信用评估。该模式以上海的“拍拍贷”为唯一代表。当贷款发生违约风险,拍拍贷不垫付本金。拍拍贷是成立于2007年8月的我国首家纯信用无担保P2P网络借款平台。在2012年9月获得红杉资本2500 万美元的风险投资。自创立以来,注册用户数量增长迅速。拍拍贷的借款额度为1000元-50万元,期限为1-12 个月,平均借款额为1.1 万元,平均期限为6个月。

拍拍贷的融资运作模式属于竞价模式,根据借款人的贷款需求,投资人给出期望的投资收益率,收益率低者可以贷款给借款人。在竞价前,拍拍贷需要对借款人进行信用评级。通过与公安部、教育部和法院等对接,来获得借款人的可靠信息;再通过借款人过去在社交网站、购物网站和其他网站的行为获得大数据信息;最后将这些信息输入风险评估模型得到该借款人的信用评级。拍拍贷的信用级别由高到低分为A、B、C、D、E、HR 六个级别。拍拍贷的收益主要来源于帮助借款人成功借款的服务费。借款期限短于6 个月,收取本金的2%;借款期限长于6 个月,收取本金的4%。借款不成功不收费。同时第三方支付平台要向借贷双方收取充值服务费和取现服务费。

2011年7月,在大多数P2P融资平台都采取担保策略的情况下,拍拍贷采取了“本金保障”策略。该策略分期进行,每期一年,现已进行到第三期。投资者需要投标50个列表;每笔借款的成功借出金额小于5000元且小于列表借入金额的1/3;投资列表坏账总金额大于收益总金额。当这些条件同时满足时,拍拍贷会在3 个工作日内赔付坏账与收益之间的差额。

第二类是线上发展客户,线下交易的模式。这类模式下的P2P 网站通过互联网的平台发展客户,然后在线下通过自建团队进行调研、审核、风控以及贷后跟踪等流程完成贷款和贷后风险控制,这种模式一般会提供本金担保。市场上大部分的P2P 企业均为这类模式,首批入驻温州民间借贷中心的“宜信”是这种模式的典型代表。另外,以豪门身份进入P2P 领域的证大集团旗下的“证大e 贷”和中国平安旗下的“陆金所”也是此种模式。

宜信公司成立于2006 年是国内规模最大的P2P 信贷融资平台,在它的平台上,借款人和投资人都可以得到多种贷款的服务,包括:助学贷款、房贷、车贷等,宜信未来的发展也被多家投资公司看好。

“宜人贷”是宜信2012 年推出的针对城市白领的P2P 融资平台,白领只要提供身份证复印件、信用报告和连续6个月的工资证明即可申请。借贷额度最多为50 万元,期限分为1 年、2 年和3 年。贷款人可以获得第三方担保机构提供的本息担保以及持有满90天的债权转让权,宜信负责对借款人进行信用评估和风险管理,并有第三方托管机构负责资金的划转、提现。

宜信P2P 模式最大特点的是与其他“1 对1”和“1对多”不同的“多对多”模式。例如宜信推出的固定收益类的理财产品,投资人将闲置资金购买理财产品——贷给不同的借款人,而每个借款人又从不同的投资人处获得资金,从而形成了“多对多”的模式。另外就是宜信首创的债权转让模式,它可以将“1 对1”通过债权转让变为“1 对多”,也可以将“多对1”模式变为“多对多”模式。这种模式有利于分散风险,增强债权的流动性和贷款的稳定性。 但是却存在法律风险,虽然宜信只是提供平台让投资人与借款人互动,可是平台上这种贷款转让的行为使得宜信似乎充当了银行的角色, 因此宜信这种模式的发展还需把握好尺度。

陆金所成立于2011年9月是中国平安集团旗下的公司并于2012年3月19日推出“稳盈-安e 贷”融资平台。在该平台上,借贷双方提交各自的需求,由平安集团旗下的担保公司对借款人进行审核,审核通过的借款需求将公布在平台上,投资者通过陆金所平台或授权的第三方机构将资金转给借款人。陆金所要求借款人的额度为1 万元-30 万元,但由于陆金所融资模式是“一对一”,投资者的出资额也至少为1 万元,借款期限分为1年、2年和3年。截至2013年10月底,每月成交规模为5000万元。

在“稳盈-安e 贷”的平台上,陆金所还提供债权转让服务,从而提高债权的流动性和贷款的稳定性,每笔将向债权出让人收取转让价格0.2%的转让手续费。

由于借款需求完全由平安集团旗下的担保公司审核,因此陆金所的风险完全需要在平安集团内部消化。如果借款人逾期80天以内未还款,需要支付罚息;如果逾期超过80天,担保公司就需要代借款人支付本息和罚息。

第三类是利用线上发展投资方客户,通过与各地方的小贷公司、担保机构合作提供企业需求和风险控制。典型代表例如有利网。此类平台的交易模式多为“1对多”,即一笔借款需求由多个投资人投资。此种模式的优势是可以保证投资人的资金安全,由中安信业等国内大型担保机构联合担保,如果遇到坏账,担保机构会在拖延还款的第二日把本金和利息及时打到投资人账户。这其中,有利网也推出了债权转卖交易,如果投资人急需用钱,可以通过转卖债权,从而随时把自己账户中的资金取走。

有利网是2013年2月正式上线的互联网理财平台,不同于其他的互联网金融平台直接销售理财产品的模式,它是通过向投资者推荐小额贷款项目来理财。有利网在线下与中安信业、证大速贷和金融联贷合作,由这三家公司提供小贷项目,担保机构进行100%本息担保,代表产品有:定存宝和月息通,平台原理如图5:

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图5(信息来源有利网官网)

在风险控制方面,有利网对借款项目有两次审核的过程。第一次由合作机构完成,小额贷款公司负责实地考察和征信,然后将信用度高的优质项目推荐给有利网;第二次是有利网利用合作机构-世界最大的信用审批服务商费埃哲(FICO)的个人信用审核评分卡和策略引擎来对项目进行审核。有利网虽未建立一套属于自己的信用审核体系,但在信贷审核方面也是做足了功夫。

以上三类模式各自有各自的特点。第一种模式的优点就是不用建立自己的风控和线下服务体系,节省成本;弊端就是不提供单一投资的本金保障,主要靠线上缓慢积累信用,发展相对缓慢,但从长期来看更好,随着网站的不断推广,能够充分利用互联网的轻资产优势发展业务,辐射到的客户范围更广。第二种模式的优势在于自己把握风控体系,风险控制较好,并且单笔业务所赚取的利差较大,弊端是由于自建风控体系需要很大的成本,并且单个业务员和风控员的辐射半径非常有限,因此项目来源也非常局限,如果要在全国开展业务需要在全国布局物理网点。第三种模式与全国的小贷公司、担保公司合作,能够快速的布局并建立外部风控体系,其弊端是由于外部担保公司提供担保,因此单个项目盈利相对较小。为了更加直观的比较三种模式的优劣将其做成表格如表4:

表4

  特点 优势 劣势
第一种模式 纯信用无担保 成本低,项目辐射范围广 发展相对缓慢
第二种模式 自建风控体系 风控好,项目利差高 成本高,布局缓慢
第三种模式 外部小贷、担保公司合作 快速布局 单个项目利差低

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